Beberapa jam sebelum kunjungan Perdana Menteri India Narendra Modi ke Gedung Putih, Presiden Donald Trump mengumumkan bahwa Amerika Serikat akan mengenakan tarif timbal balik kepada mitra dagangnya.
Hal ini terjadi pada saat yang sulit bagi India, yang sudah tertekan oleh ekonomi yang melambat dan permintaan yang lesu.
Dalam konferensi pers bersama, Trump mengatakan India akan membeli jet tempur F-35 dan minyak serta gas dari AS. Kedua negara juga akan memulai negosiasi mengenai defisit perdagangan AS dengan India.
India mengalami surplus perdagangan yang besar dengan AS dan negosiasi serta pembelian militer dan minyak tersebut dapat berdampak buruk pada ekonominya di saat ekonomi sedang mengalami perlambatan.
Dengan ekonomi India yang diperkirakan tumbuh sebesar 6,4 persen pada tahun yang berakhir Maret, yang merupakan pertumbuhan paling lambat dalam empat tahun, pemerintah Modi mengumumkan keringanan pajak penghasilan untuk kelas menengah dalam anggaran tahunan awal bulan ini.
Beberapa hari kemudian, bank sentral negara itu memangkas suku bunga acuannya untuk pertama kalinya dalam hampir lima tahun sebesar 0,25 persen menjadi 6,25 persen dengan Gubernur Sanjay Malhotra mengatakan kebijakan moneter yang kurang ketat lebih tepat mengingat "dinamika pertumbuhan-inflasi" saat ini.
Para ekonom memperingatkan bahwa keringanan pajak mungkin tidak cukup bagi sebagian besar warga India, yang pendapatannya masih di bawah batas kena pajak dan yang mungkin masih terpukul akibat dampak pandemi COVID, yang menghancurkan pendapatan mereka.
“Ada banyak sekali [masyarakat] yang belum pulih pascapandemi,” kata Kaushik Basu, profesor ekonomi di Universitas Cornell. “Kami melihat hal ini dalam data bahwa basis tenaga kerja pertanian telah meningkat. Dan pertanian mungkin hanya menjadi tempat parkir.”
Basu merujuk pada orang-orang yang meninggalkan pekerjaan perkotaan selama karantina wilayah COVID yang ketat dan berkepanjangan di India dan kembali ke desa mereka. Karena tidak memiliki cukup pekerjaan bergaji tinggi untuk kembali ke kota, mereka tetap tinggal di desa mereka untuk melakukan pekerjaan pertanian musiman.
Dhiraj Nim, ekonom di ANZ Bank memperkirakan keringanan pajak akan berdampak 0,2 persen pada pertumbuhan produk domestik bruto (PDB).
“Orang-orang akan mengonsumsi sedikit lebih banyak, tetapi mereka juga akan menabung lebih banyak. Sebagian pembayaran pinjaman pribadi akan terjadi,” katanya. “Saya tidak berpikir peningkatan konsumsi akan mengimbangi satu triliun rupee [$11,5 miliar] yang diberikan sebagai bantuan terlalu banyak.”
Selain itu, setiap peningkatan ekonomi akan menjadi langkah jangka pendek sementara masalah yang ingin diatasi “lebih mendasar”, demikian peringatan Alexandra Hermann, kepala ekonom di Oxford Economics. “Tidak ada [dalam anggaran] yang membahas ketenagakerjaan atau keterampilan,” yang akan mengarah pada pertumbuhan yang lebih luas dan lebih berkelanjutan, katanya. Hanya sekitar 2 persen orang India saat ini membayar pajak penghasilan dan pengangguran serta setengah pengangguran tetap tinggi, katanya.
Sebagian dari perlambatan ekonomi India dapat dikaitkan dengan penurunan permintaan secara berkala setelah pemulihan pascapandemi ketika ekonomi tumbuh tajam. Kepala industri dan pejabat pemerintah percaya bahwa India berada pada lintasan pertumbuhan yang tinggi. Negara ini sudah menjadi ekonomi terbesar kelima di dunia dan diproyeksikan menjadi yang terbesar ketiga pada tahun 2030.
Namun, kini "masalah di balik pertumbuhan" telah terungkap, kata Basu dari Cornell. "Meskipun telah terjadi ketimpangan selama setidaknya dua dekade, apa yang kita lihat sekarang belum pernah terlihat sejak 1947," tahun ketika India memperoleh kemerdekaannya dari Inggris.
Permainan ekonomi yang rumit
Pemerintah telah berupaya memacu pertumbuhan melalui belanja yang besar untuk infrastruktur seperti jalan dan jembatan. Namun, stimulus yang diberikan selama pandemi berarti pemerintah perlu mengencangkan ikat pinggang untuk memenuhi target defisit fiskal sebesar 4,5 persen tahun depan. Pengurangan belanja ini juga dapat mengurangi sebagian dorongan yang diberikan oleh keringanan pajak penghasilan, kata Nim dari ANZ.
Kunjungan Modi ke AS terjadi di tengah situasi ekonomi yang sulit di India. Presiden Trump berbicara tentang tarif tinggi India atas mobil-mobil Amerika dan produk-produk lain yang dimaksudkan untuk melindungi industri India dan menciptakan lapangan kerja dalam negeri.
India, seperti Meksiko dan Kanada, juga akan melakukan negosiasi untuk menjembatani surplus perdagangannya, tetapi ini dapat melibatkan konsesi yang dapat merugikan industri India serta pembelian yang hampir tidak dapat mereka lakukan. (New Delhi dengan tegas mengurangi tarif sepeda motor Harley Davidson dalam anggaran.)
“Perlu dicatat bahwa pemerintah India telah berupaya keras untuk menghindari tarif,” kata Michael Kugelman, direktur South Asia Institute di Wilson Center, sebuah lembaga pemikir yang berbasis di Washington, DC. “Alasan besar untuk ini adalah pertumbuhan ekonomi yang rapuh.”
Pemerintah India juga menerima 100 orang pertama yang dideportasi dari AS tanpa protes resmi, meskipun mereka dikirim dengan pesawat militer dan diborgol. Pada konferensi pers mereka, Modi mengatakan bahwa mereka adalah korban perdagangan manusia, yang harus dihentikan. Ia tidak menyinggung perlakuan AS terhadap mereka seperti yang dilakukan beberapa negara lain terhadap orang-orang yang dideportasi sendiri kepada Trump.
Tarif tinggi untuk impor baja yang telah diumumkan AS pasti akan memengaruhi ekspor India. Namun, ekonomi India sebagian besar didorong oleh konsumsi domestik dibandingkan dengan ekonomi Asia lainnya, kata Hermann dari Oxford Economics.
Itulah masalah yang lebih dalam yang sekarang mulai muncul.
Kartik Muralidharan, profesor ekonomi Tata Chancellor di University of California di San Diego, mengatakan bahwa program transfer pangan pemerintah yang diperluas telah mendukung separuh masyarakat India yang paling bawah dan mungkin telah mendorong partisipasi mereka dalam perekonomian.
Namun, ia dan yang lainnya menggarisbawahi perlunya reformasi ekonomi yang lebih besar untuk mendorong pertumbuhan yang lebih tinggi dan lebih adil.
“Umumnya, reformasi dilakukan di tengah tantangan eksternal,” kata Muralidharan, merujuk pada bagaimana reformasi ekonomi India pada tahun 1991 dilakukan setelah Perang Teluk dan krisis neraca pembayaran. “Kita perlu tahun 1991 lagi,” katanya.
Basu dari Cornell menyarankan agar peningkatan ketimpangan diatasi dengan “sedikit pajak yang lebih tinggi untuk orang-orang superkaya dan menggunakannya untuk mendukung usaha kecil.”
Basu juga mengatakan bahwa usaha kecil telah terpengaruh oleh biaya kepatuhan untuk Pajak Barang dan Jasa dan dapat disederhanakan dan diturunkan.
Pemerintah mengatakan pihaknya memperkirakan tingkat pertumbuhan sekitar 6,7 persen untuk tahun mendatang, yang menunjukkan pertumbuhan yang kuat dalam lanskap global saat ini. Namun, Nim dari ANZ mengatakan "perhatian yang lebih besar seharusnya adalah pertumbuhan pendapatan per kapita dan distribusi pendapatan yang lebih baik sehingga dapat menjangkau orang-orang yang membutuhkannya."
